“展望2023年，中國(guó)的內(nèi)需將加快恢復(fù)步伐，宏觀政策也將加大力度?！?月12日，植信投資研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在發(fā)布2023年宏觀經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告時(shí)表示，2023年我國(guó)資本市場(chǎng)的利好因素較多，市場(chǎng)上漲的動(dòng)力相對(duì)較強(qiáng)，但仍需警惕海外局勢(shì)動(dòng)蕩對(duì)市場(chǎng)的影響，注意防控波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)植信投資研究院發(fā)布的《2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)：春暖花開(kāi)還是乍暖還寒？》報(bào)告的預(yù)測(cè)顯示，今年世界經(jīng)濟(jì)可能陷入滯脹，全球通脹壓力猶存。這將改變2022年外部環(huán)境對(duì)我國(guó)的影響主要集中在匯率和資本流動(dòng)等資本金融領(lǐng)域的狀態(tài)，而更多地體現(xiàn)在外部需求走弱影響出口方面。

世界經(jīng)濟(jì)或陷入滯脹 美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或?qū)⒆笥覔u擺

連平指出，2023年全球通脹壓力猶存。緊縮貨幣政策的滯后效應(yīng)、全球供應(yīng)鏈部分修復(fù)、全球能源食品價(jià)格回落、強(qiáng)勢(shì)美元的階段性高位已過(guò)和2022年高通脹基數(shù)等五方面因素，使得2023年全球通脹表現(xiàn)出逐季走弱態(tài)勢(shì)。

報(bào)告顯示，2023年，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都將面臨較大增長(zhǎng)下行壓力，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能于二季度開(kāi)始出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)，歐洲經(jīng)濟(jì)面臨三重壓力，日本經(jīng)濟(jì)衰退概率也正在上升。經(jīng)濟(jì)下行可能使得金融風(fēng)險(xiǎn)加速暴露，主要可能體現(xiàn)在四個(gè)方面：高利率下美歐高債務(wù)存量導(dǎo)致償債壓力和融資成本猛增、資本流動(dòng)與匯率波動(dòng)加劇、小型金融機(jī)構(gòu)不穩(wěn)定和個(gè)別新興市場(chǎng)國(guó)家發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)。

“隨著2023年美國(guó)通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)的變化，美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不調(diào)整當(dāng)前的貨幣政策思路。”連平認(rèn)為，通脹較高需要繼續(xù)執(zhí)行緊縮政策，但前期緊縮政策對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的負(fù)面影響將滯后顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅下行，以及失業(yè)惡化又需要寬貨幣支持。2023年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策可能處于左右搖擺之中。

此外，報(bào)告顯示，2023年全球能源緊供給格局依然存在，但較2022年邊際改善。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤、國(guó)際原油及歐美天然氣的緊供給格局均有望緩解，驅(qū)使能源價(jià)格中樞下移。2023年美元指數(shù)回落但整體仍將處在相對(duì)高位；人民幣匯率在雙向波動(dòng)中可能有一定幅度的升值；歐元整體運(yùn)行偏弱；日元匯率有望扭轉(zhuǎn)前期頹勢(shì)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定或不低于5% 宏觀政策力度加大

“2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)可能設(shè)定為不低于5%，這樣既向潛在增長(zhǎng)水平修復(fù)，也有可行性，又不至于對(duì)政策提出過(guò)高的要求，同時(shí)也能符合遠(yuǎn)景目標(biāo)進(jìn)度的要求?！敝残磐顿Y首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平，在國(guó)際環(huán)境極為嚴(yán)峻、壓力持續(xù)增大的條件下，避免經(jīng)濟(jì)增速過(guò)低甚至失速，保持平穩(wěn)適度的增長(zhǎng)是十分必要的。

在連平看來(lái)，這需要積極財(cái)政政策進(jìn)一步加力提效。2023年將繼續(xù)加大財(cái)政支出強(qiáng)度，加快支出進(jìn)度，2023年我國(guó)的赤字率可能安排在3.2%上下水平，進(jìn)一步完善稅收優(yōu)惠政策，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模與2021年和2022年不相上下，保持較高增長(zhǎng)水平的轉(zhuǎn)移支付，加快財(cái)力下沉。2023年我國(guó)政府債務(wù)水平和宏觀杠桿水平仍處在良好狀態(tài)，繼續(xù)推行較有力的積極財(cái)政政策具有可靠的基礎(chǔ)和條件，中央政府有條件適當(dāng)加杠桿。

“穩(wěn)健貨幣政策也將繼續(xù)加大金融調(diào)控力度，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回升提供持續(xù)且充足的資金支持，但會(huì)堅(jiān)持不搞‘大水漫灌’以維持物價(jià)的基本穩(wěn)定?！边B平表示，將繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)利率穩(wěn)步下行，改善價(jià)格型貨幣政策工具的調(diào)控能力；更加聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)，加大金融調(diào)控的精準(zhǔn)度，尤其會(huì)加大對(duì)消費(fèi)與房地產(chǎn)的信貸支持。

報(bào)告認(rèn)為，隨著需求逐步恢復(fù)，中長(zhǎng)期信貸有望明顯擴(kuò)張，企業(yè)信用逐步修復(fù)，直融渠道打通；財(cái)政持續(xù)發(fā)力，政府債券發(fā)行節(jié)奏不減。2023年預(yù)計(jì)信貸新增2.4萬(wàn)億元左右，信貸余額增速可能會(huì)在10.7%-11.1%之間；社融增量約35萬(wàn)億元，社融存量增速可能在9.9%-10.3%之間；M2增速預(yù)計(jì)回落至10.5%-11.0%區(qū)間。

“宏觀政策調(diào)控力度加大，各類(lèi)政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力?！边B平認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)政策注重發(fā)展和安全并舉，進(jìn)一步優(yōu)化實(shí)施方式，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

內(nèi)需加快復(fù)蘇步伐 投資將發(fā)揮重要作用

連平認(rèn)為，2023年投資將在擴(kuò)大內(nèi)需中發(fā)揮重要作用。其中，基建投資和制造業(yè)投資繼續(xù)成為兩大抓手，房地產(chǎn)投資企穩(wěn)回升。資金保持較強(qiáng)支持力度、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足以及實(shí)物工作量完成有保障，使得基建投資穩(wěn)步推進(jìn)。在技改投需求持續(xù)釋放、高新技術(shù)制造業(yè)的引領(lǐng)作用繼續(xù)加強(qiáng)、民企參與投資環(huán)境改善和金融支持保持較大力度的共同推動(dòng)下，制造業(yè)投資保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。

展望2023年，報(bào)告指出，房地產(chǎn)市場(chǎng)在更強(qiáng)有力的政策推動(dòng)下，有望在二季度后半段逐步走出“低谷”，重點(diǎn)城市將率先企穩(wěn)回升，全年房地產(chǎn)銷(xiāo)售、拿地和投資增速較2022年邊際改善。

需求得到改善、就業(yè)環(huán)境好轉(zhuǎn)、服務(wù)性消費(fèi)加速修復(fù)、提振政策支持力度加大和低基數(shù)等一系列因素推動(dòng)社會(huì)消費(fèi)顯著回升。

此外，報(bào)告預(yù)測(cè)，2023年CPI和PPI同比可能先降后升，CPI高PPI低的格局延續(xù)。宏觀經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位，工業(yè)品內(nèi)、外需一正一負(fù)，PPI在翹尾因素作用下負(fù)增長(zhǎng)。豬價(jià)下行拐點(diǎn)可能提前，下半年餐飲業(yè)加快復(fù)蘇和季節(jié)性消費(fèi)需求對(duì)豬價(jià)有階段性支撐。核心CPI同比有望企穩(wěn)回升，下半年上行動(dòng)能更強(qiáng)。

連平預(yù)計(jì)，2023年，工業(yè)在生產(chǎn)作業(yè)保持連續(xù)性和完整性、基建和制造業(yè)投資項(xiàng)目維持較快推進(jìn)、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)性?xún)?yōu)化調(diào)整不斷加快、內(nèi)需回暖和房地產(chǎn)市場(chǎng)改善以及低基數(shù)等因素的推動(dòng)下，工業(yè)生產(chǎn)將重回常態(tài)化運(yùn)行軌道。