歷經(jīng)2021年多地限電、2022年夏季川渝電力吃緊，以及外部國(guó)際能源市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)之后，2022年全國(guó)煤炭產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，煤價(jià)持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。

新的一年，煤炭保供難度依舊較大，煤炭供給偏緊格局持續(xù)。根據(jù)信達(dá)證券(13.070, 1.19, 10.02%)預(yù)測(cè)，2021年以來持續(xù)推進(jìn)的產(chǎn)能核增核準(zhǔn)工作，使得先進(jìn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能基本釋放完全，2023年產(chǎn)能核增帶來的煤炭供給或?qū)⑤^大幅度下降，煤炭、電力供需或?qū)ⅰ熬o上加緊”，能源價(jià)格有望繼續(xù)保持高位。

原煤產(chǎn)量過億噸企業(yè)增至7家

2022年，煤炭牢牢發(fā)揮保障能源安全的“壓艙石”作用。

全國(guó)煤炭產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高。國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年國(guó)內(nèi)煤炭總產(chǎn)量約44.5億噸，同比增長(zhǎng)8%，全年實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)煤炭3.2億噸。晉陜蒙新主產(chǎn)區(qū)，充分發(fā)揮了增產(chǎn)增供的主力軍作用。以山西為例，截至2022年12月27日，該省已提前完成全年13億噸煤炭產(chǎn)量目標(biāo)任務(wù)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年均增產(chǎn)1億噸以上的歷史最高水平。

面對(duì)疫情防控、國(guó)際能源供應(yīng)形勢(shì)、夏季長(zhǎng)江流域高溫干旱等挑戰(zhàn)，國(guó)有大型煤炭企業(yè)在保障安全的前提下，加快推進(jìn)智能化建設(shè)，積極釋放先進(jìn)產(chǎn)能，認(rèn)真履行煤炭中長(zhǎng)期合同，以實(shí)際行動(dòng)托住能源保供底線。據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，前11個(gè)月，排名前10家企業(yè)原煤產(chǎn)量合計(jì)為21億噸，同比增加1.3億噸，占規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量的51.3%。

全國(guó)原煤產(chǎn)量超5000萬噸企業(yè)15家，與2021年持平。產(chǎn)量合計(jì)約為25.9億噸，較2021年增加約1.3億噸，增長(zhǎng)約4.5%，占全國(guó)原煤產(chǎn)量的58%左右。

2022年，原煤產(chǎn)量過億噸企業(yè)增至7家。分別是國(guó)家能源集團(tuán)、晉能控股集團(tuán)、山東能源集團(tuán)、中煤集團(tuán)、陜煤集團(tuán)、山西焦煤(11.730, 0.01, 0.09%)集團(tuán)、潞安化工集團(tuán)。其中，國(guó)家能源集團(tuán)原煤產(chǎn)量超過6億噸；潞安化工集團(tuán)原煤產(chǎn)量首次超過億噸，成為我國(guó)第七家年產(chǎn)量超億噸企業(yè)。七大集團(tuán)產(chǎn)量合計(jì)約為20.5億噸，較2021年增加約1.1億噸，增長(zhǎng)約7%，占全國(guó)原煤產(chǎn)量的46%左右。

全國(guó)原煤產(chǎn)量超5000萬噸（不含億噸以上）企業(yè)為8家，產(chǎn)量合計(jì)約為5.4億噸，較去年增加約2000萬噸。其中，華能集團(tuán)原煤產(chǎn)量接近億噸，國(guó)家電投集團(tuán)、淮河能源(2.460, -0.01, -0.40%)集團(tuán)超過7000萬噸，河南能源集團(tuán)超過6000萬噸，伊泰集團(tuán)、華電煤業(yè)集團(tuán)、冀中能源(6.620, 0.01, 0.15%)集團(tuán)、遼寧能源(4.070, -0.01, -0.25%)集團(tuán)超過5000萬噸。

煤炭產(chǎn)銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，煤炭市場(chǎng)處于高位運(yùn)行，不少企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)明顯。

得益于煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，煤炭售價(jià)同比大幅上漲，千億動(dòng)力煤龍頭陜西煤業(yè)(19.650, 0.21, 1.08%)（601225.SH）預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為340億元到362億元，同比增加58%到68%。1月18日，潞安環(huán)能(20.310, 0.67, 3.41%)（601699.SH）發(fā)布2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為140億元左右，與上年同期相比增加72.92億元左右，同比增幅108.71%左右。

受商品煤煤質(zhì)下降掣肘，安徽火電上市公司新集能源(4.380, 0.03, 0.69%)（601918.SH）去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收120.41億元，同比下降3.59%，歸母凈利潤(rùn)為21.70億元，同比下降10.83%。對(duì)于凈利潤(rùn)減少，新集能源稱，2022年公司部分礦井地質(zhì)條件復(fù)雜，生產(chǎn)工作面長(zhǎng)時(shí)間過斷層，商品煤煤質(zhì)同比下降較大，影響煤炭業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比下降。作為中煤集團(tuán)旗下核心上市公司，中煤能源(8.840, 0.06, 0.68%)（01898.HK）亦出現(xiàn)銷量下滑。根據(jù)1月11日的最新公告，2022年中煤能源商品煤產(chǎn)量1.1919億噸，同比增長(zhǎng)4.4%；商品煤銷量2.6166億噸，同比下降14.7%。

2023年全國(guó)能源工作會(huì)議繪制了2023年能源系統(tǒng)重點(diǎn)任務(wù)的“施工圖”。2023年，煤炭兜底保障作用繼續(xù)被置于首位，“十四五”煤炭規(guī)劃將加快實(shí)施，智能化煤礦核準(zhǔn)建設(shè)積極推進(jìn)，煤炭安全增產(chǎn)保供的能力和韌性將全面增強(qiáng)。

煤價(jià)上行創(chuàng)新高 漲幅近兩成

2022年，國(guó)際能源市場(chǎng)跌宕起伏。地緣沖突、氣候異常致使煤炭需求快速上漲，供需失衡推動(dòng)煤價(jià)上行，創(chuàng)下歷史新高。

根據(jù)中泰證券(7.100, -0.03, -0.42%)測(cè)算，19家上市公司2022年前三季度煤炭的平均銷售價(jià)格為844.3元/噸，同比上漲26%。

國(guó)家發(fā)展改革委的信息顯示，2022年國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，價(jià)格水平和波動(dòng)幅度均明顯低于國(guó)際市場(chǎng)。2月，按照“下限保煤、上限保電”原則，港口煤炭中長(zhǎng)期交易價(jià)格合理區(qū)間為每噸570-770元，并于5月1日正式實(shí)施。2022年4月30日，國(guó)家發(fā)展改革委進(jìn)一步發(fā)布《關(guān)于明確煤炭領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者哄抬價(jià)格行為的公告》，嚴(yán)打哄抬價(jià)格。2022年10月28日，國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳發(fā)布特急文件《2023年電煤中長(zhǎng)期合同簽約履約工作方案》，明確鼓勵(lì)煤炭生產(chǎn)企業(yè)和用煤企業(yè)直接簽訂電煤中長(zhǎng)期合同。

在煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控監(jiān)管系列措施綜合作用下，2022年國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)一直保持平穩(wěn)，價(jià)格總體運(yùn)行在合理區(qū)間。2022年12月，重點(diǎn)燃煤發(fā)電企業(yè)煤炭綜合平均到廠價(jià)每噸846元，同比下降13%，與國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格上漲一倍以上形成鮮明對(duì)比。

2022年煤價(jià)創(chuàng)出歷史新高，行業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。具體看，各煤種均價(jià)繼續(xù)上漲，無煙塊煤漲幅最大，焦炭?jī)r(jià)格漲幅最小。2022年，煤價(jià)在2021年高煤價(jià)基礎(chǔ)上進(jìn)一步上漲，各類煤種平均價(jià)格同比漲幅約為18%，動(dòng)力煤價(jià)格同比平均上漲12%，其中標(biāo)桿煤價(jià)北方港口動(dòng)力煤5500大卡煤價(jià)同比上漲26%。冶金煤價(jià)格漲幅略緩，同比平均上漲16%，山西焦煤主產(chǎn)地價(jià)格同比上漲約9%。無煙煤特別是塊煤價(jià)格同比漲幅較大，大約40%。焦炭平均價(jià)格同比上漲3%，漲幅最小。

2022年主流公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)或接近70%，股息率繼續(xù)保持吸引力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年前11月，全國(guó)規(guī)模以上煤炭開采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額9594.50億元，同比增長(zhǎng)47%。從總體凈利潤(rùn)水平看，主要煤炭開采上市公司2022年全年凈利潤(rùn)同比增速為67%（剔除凈利潤(rùn)占比較大的中國(guó)神華(28.480, 0.20, 0.71%)，同比增速為79%），其中動(dòng)力煤/焦煤/無煙煤主要公司凈利潤(rùn)同比增速分別為59.30%、103.26%、71.03%。

在1月17日舉行的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)秘書長(zhǎng)、新聞發(fā)言人彭華崗介紹，煤炭日均產(chǎn)量達(dá)到296萬噸，同比增長(zhǎng)7.6%，再創(chuàng)歷史新高，同時(shí)煤炭企業(yè)執(zhí)行電煤中長(zhǎng)期合同讓利超過1900億元。

根據(jù)國(guó)家能源局的新一年部署，2023年電煤中長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)量將進(jìn)一步提升到26億噸，覆蓋面要超過85%。信達(dá)證券分析，更高比例的電煤長(zhǎng)協(xié)，意味著市場(chǎng)煤源被進(jìn)一步壓縮，化工用煤、建材用煤供需或?qū)⒏泳o張，市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)高位維持。

方正中期期貨則認(rèn)為，2023年，在“保供穩(wěn)價(jià)”的大背景下，動(dòng)力煤供給將維持穩(wěn)定，呈現(xiàn)較為寬松的局面。火電用煤需求依然持較為樂觀，水泥受制于房地產(chǎn)行業(yè)的低迷較為悲觀，煤化工尤其是新型煤化工領(lǐng)域仍維持穩(wěn)中有增的趨勢(shì)不會(huì)改變。2023年動(dòng)力煤行情將會(huì)呈現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)態(tài)勢(shì)，整體波動(dòng)范圍在500-1000元/噸之間。焦煤方面，期價(jià)全年主要波動(dòng)區(qū)間在1400-2400元/噸，焦炭期價(jià)全年價(jià)格主要波動(dòng)區(qū)間為2000-3000元/噸。由于終端地產(chǎn)處于下行周期，鋼廠和焦化企業(yè)利潤(rùn)仍處于低位水平，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)將逐步平衡，焦煤利潤(rùn)或進(jìn)一步回落。